31 Saint Games收購案（五）

十月末，泛海集團再一次向Saint Games的股東發出要約，價格遠遠高于上次，這一次有附帶條件：一是拿到兩國的批準，二是至少收購50%+1股的股權，最好可以超過90%，完成Saint Games的私有化——兩國法律全都規定，持股一旦超過90%，就可以選擇強制收購剩餘股份。

顯然，這一次泛海謀求控制權。

這一次要約價格是每股35英鎊，而此時，因為垃圾的財報，Saint Games收盤價是每股18，泛海要約溢價将近100%。

因為事先并未獲得Saint Games董事會的認可，這次要約變成了惡意收購的要約。

Saint Games華麗的“白衣騎士”，竟突然同清輝一樣，對Saint Games公司發起了惡意收購。

不同的是，這次泛海的收購會比上次清輝的更容易，因為幾個月前，是Saint Games自己将31%的股份親自交到泛海手上的。

消息一出，兩國媒體競相報道：

【白衣騎士搖身變成家門口的野蠻人？】

【泛海集團！中國企業罕見發起敵意收購！】

Saint Games董事會則立即建議股東“不要采取行動”，可趙汗青卻在采訪中說：“泛海集團有信心取得至少50%的股東支持。”

對于這樁惡意收購，泛海做了充分準備。

對一家科技公司發起這種惡意收購是很罕見的狀況。科技公司的核心是技術，是“人”，也就是說，即使拿到一家公司，只要無法留住裏面的人，這樁收購就毫無意義。

但罕見絕不等于沒有。于是，與過去的做法一樣，泛海發出收購要約後立刻又發了一封公開信。

公開信是經鴻自己的手筆，大意是，

泛海集團不想改變Saint Games現在的運營方向，Saint Games将繼續獨立發展。泛海集團非常喜歡Saint Games之前的那些游戲，也希望能留下、維持Saint Games員工們對于“游戲”一貫以來的愛慕、敬畏與尊重，天才的想象力和創造力，頂級的技術能力和無二的審美水平，以及因共同的崇高目标而形成的凝聚力。

信裏還說，這個世界有時乏味，但在游戲中，人們可以有一趟趟無比精彩的旅程，人們可以作為另一個人、使用另一個身份，徜徉、翺翔，做一些新的事情，過一段新的人生，這種快樂無可比拟。泛海感謝Saint Games的員工給世界的所有快樂，并且願意拿出全部守護他們的初心。

Advertisement

經鴻說，上個月，他遇到了一個夢想成為職業選手的人，叫Sun。Sun十歲時雙腿截肢，無法跑、無法走，生活完全不能自理，靠着父母照顧起居，覺得自己像個廢人，已經多年不曾感覺自己還有人的尊嚴。然而接觸《遠征》之後，他一頭就紮了進去。他說：“這樣的我，只有在《遠征》的星辰大海征戰四方、踏遍萬裏、救無數人于水火的時候，我才覺得自己尚有熱血，才覺得自己是活着的。只有在《遠征》裏，我才是一個真正的人。我知道，至少，我還有一片星海。”而《遠征》，也讓Sun重新有了生活的夢想以及目标，他希望成為職業選手，帶給大家快樂，最好能用比賽收入買上一副昂貴的智能假肢。

而後經鴻筆鋒一轉，又寫道，但是，泛海希望改變目前游戲業的一個“共識”，就是靠“情懷”吸引員工。游戲公司的工程師技術不遜于巨頭公司，可工資卻只有對方的一半。令人尤其失望的是，其中一些游戲公司利潤明明非常豐厚。泛海對此感到不解，泛海認為Saint Games的員工不應遭受如此對待。因此，如果泛海收購成功，員工工資将匹配至IT巨頭的工資水平，以回報他們的熱情。泛海認為，在這世界，“熱情”難尋，是應當被珍惜的寶貴品質，而不是被利用。

公開信的最後一段，經鴻說，泛海已與Saint Games目前除CEO外的幾名高管談話過，Saint Games的幾個元老、功臣将盡數留下，他們現在也與泛海一道，懇請所有員工一同留下。

經鴻的公開信沒撒謊。此前，趙汗青與Mark Greenberg的兩個合夥人已經聊過了，兩個合夥人都同意繼續留在Saint Games公司裏。這家公司的CEO比較擅長管理、經營，但游戲創意和世界觀等更多倚仗他的合夥人們。合夥人們非常單純。

當然，說服對方留在公司，趙汗青動用了鈔能力。合夥人們也會賣掉手裏股份，但會留任Saint Games，為此趙汗青允諾了非常高的年薪。

不過除了鈔能力外，其他因素也發揮了作用。CEO本身這個賊樣，合夥人們也并沒有多喜歡他、多依賴他，同時，合夥人們對于Saint Games這家公司、對于自己開發的游戲，感情其實是很深的。

泛海集團的公開信立即起了正面作用。他們當然不願意被中國公司收購，可泛海的信一片赤誠，更重要的是，泛海承諾提高工資。

“靠情懷壓榨員工”确實是行業的普遍現象。員工們都為愛工作，而不是為錢工作，好像談錢就落入俗套了。可員工們看着其他公司的工程師們其實也會難過，會想“為什麽”。

某游戲論壇上，有個自稱Saint Games員工的老用戶發帖子說，他本來挺排斥泛海的，可看完了公開信後，他改變了最初想法，覺得說不定真比現在強。他還說，公司同事普遍覺得泛海态度挺真誠的。

經鴻看着他的語法，感覺是個日本人。

看起來，這一次

的敵意收購會進展得比較順利。

經鴻相信，Saint Games的股東馬上就會開始出售手中股份。

…………

經鴻與趙汗青二人完全不曾料到的是，感恩節回來，Saint Games收購案風雲突變、急轉直下。

見Saint Games董事會與泛海這“白衣騎士”鬧掰了，清輝集團竟卷土重來、再度出手，向股東們發了一份競争性的收購要約，報價要比泛海那份高出一些，但差不太多。

經鴻沒想到，此前清輝都已經退出競購了，可周昶竟仍舊關注《遠征》，同樣沒有被Mark Greenberg的手腳所蒙蔽，好像料到泛海與Saint Games不久之後會起龃龉一般。

Saint Games董事會這一次又非常綠茶。在股東們的逼迫下，扛不住的Saint Games董事會向股東們提出了四個選擇，分別是“接受泛海的要約”“接受清輝的要約”“在市場上出售股票”“繼續等待新的要約”。

堪稱廢話文學的典範。

面對這樣兩份報價，股東自然全都想賣，于是逼迫Saint Games董事會給出公司的建議。而Saint Games董事會又玩兒了一把文字游戲，全部建議其實就等于全部不建議。

Saint Games董事會在拖延時間門。

經鴻聽說，“拖”其實主要是CEO也就是Mark Greenberg的意思。

在法律上，董事會是有義務為股東們謀求利潤的，面對這樣兩份報價如果依然“不推薦”顯得非常缺乏道理，可事實上，公司股東與董事會在利益上往往存在沖突，董事會不願意公司被收購，有自己的小九九。這次也是，Saint Games董事會在用廢話拖延時間門。

很顯然，Mark Greenberg尋來的接盤者、小財團，沒能力與泛海、清輝兩家競購。

而市場上，因為知道泛海、清輝正在争搶Saint Games控制權，大量的對沖基金争相買入Saint Games的股份，Saint Games的股價一路走高，眼看着，Saint Games董事會就可以用“低估價值”當作借口拒絕要約了。而那時候，泛海、清輝就必須要提高要約的總對價。

泛海集團總經理辦公室內，趙汗青向經鴻征詢意見：“怎麽辦？現在情況複雜了。一邊要和清輝競争，而另一邊，Saint Games在證交所的股價持續走高，現在已經接近要約價格。如果再高，我們兩邊都必須要增加對價。”很顯然，要約價格必須高于二級市場上的股價，否則股東不會接受要約，而是會選擇在交易平臺上直接出售股份，那樣更簡單也更快——交易軟件上點一點，一秒鐘就全都結束了。

“……”經鴻合上一份文件，說，“我想想。”

如果最後價格太高那肯定是不合适的。金融上面甚至有一個詞，叫“winner'scurse”——贏家的詛咒，指在競價中為了贏得目标公司而将價格哄擡到了過高的水平。

趙汗青又補充道：“我們現在的報價其實已經拉到上限了。”

經鴻的手敲敲桌子，問：“美元彙率考慮進去了嗎？”

2018年，美聯儲持續放鷹，一改近幾年的鴿派作風，數次加息，每次25點，全球資金流入美國，美元強勢走高，美元兌人民幣的彙率即将破7。

而泛海的這次收購是通過美國分公司進行的，現在美元強勢走高，收購資金應該更多一些。

趙汗青說：“已經考慮進去了。”

經鴻點頭：“知道了。”

“那您看看吧。”趙汗青想了想，又道，“對了，我看了看清輝的要約文件，當中包含一條對作為Saint Games股東的泛海集團的歧視性收購條款，泛海有權否決這份要約。”

“嗯，”經鴻道，“可以。先否了這份收購要約，讓清輝重新提交一份。”

趙汗青走後，經鴻按了按自己的眉心。

周昶……又是周昶。

繞不過的一個名字。

…………

之後，清輝發出競争性的收購要約一星期後，泛海集團突然間門公布了兩個重磅消息。

第一，清輝集團那份要約包含對泛海的歧視條款，泛海集團已經否決。

而更出人意料的是第二條：泛海集團宣布泛海絕對不會提高報價，而是維持目前的每股35英鎊，強調現在的要約價已經高于實際價值，之前泛海那份要約已經是誠意滿滿了。

這個時候，泛海沒說Saint Games的財報有該公司做的手腳，而是表示“Saint Games之前的股票價格真實反應了Saint Games近期的運營狀況”，Saint Games也有苦不能說。

這一條“不會提價”，給狂熱的資本市場兜頭潑了一盆冷水，Saint Games的股價終于不再上漲，穩了下來。